Pertama-tama, mari kita bahas apa itu saham murah.

Saham murah, juga dikenal sebagai “Gross Ticket,” adalah istilah umum untuk saham-saham dengan harga di bawah satu dolar Amerika. Selain itu, menurut SEC, saham dengan harga di bawah lima dolar Amerika dapat disebut sebagai “Penny Stock” atau saham sen.

Anda mungkin bertanya-tanya, mengapa ada orang yang sengaja membeli saham-saham “sampah” dengan harga sangat rendah ini? Mengapa mereka tidak memilih untuk berinvestasi di perusahaan-perusahaan terkenal seperti Amazon, Apple, atau Tesla? Hal ini membawa kita kepada dua cara untuk mendapatkan keuntungan dari saham murah.

Cara pertama untuk mendapatkan keuntungan dari saham murah terkait dengan aturan penghentian perdagangan saham. Menurut standar penghentian perdagangan Nasdaq, jika harga saham terus di bawah satu dolar Amerika selama 30 hari perdagangan berturut-turut, hal ini akan memicu proses penghentian perdagangan.

Pada saat itu, perusahaan harus memperbaiki situasi dalam waktu 180 hari, seperti mempertahankan harga saham di atas satu dolar Amerika selama setidaknya 10 hari perdagangan berturut-turut, atau akan menghadapi penghentian perdagangan.

Bayangkan, untuk menghindari penghentian perdagangan, perusahaan harus mencari cara untuk meningkatkan harga saham, seperti dari 0.5 dolar Amerika naik menjadi di atas satu dolar Amerika. Meskipun kenaikan harganya hanya 0.5 dolar Amerika, namun persentase kenaikan mencapai 50%. Jika berhasil meningkatkan hingga dua dolar Amerika, maka persentase kenaikan mencapai 300%.

Cara kedua untuk mendapatkan keuntungan dari saham murah adalah dengan mendapatkan nilai likuidasi saham. Ini berarti bahwa bahkan setelah perusahaan gulung tikar, Anda masih dapat mendapatkan selisih harga dari likuidasi aset perusahaan.

Bagaimana caranya? Secara sederhana, jika Anda membeli saham perusahaan ini dengan harga lebih rendah dari nilai likuidasi, bahkan jika perusahaan bangkrut, pemegang saham masih akan mendapatkan ganti rugi lebih tinggi daripada harga beli awal.

Metode ini adalah salah satu bentuk investasi nilai awal yang sangat awal, dan Warren Buffett sering menggunakan metode ini untuk berinvestasi dalam saham. Cara ini mirip dengan mengambil rokok bekas yang orang lain tidak inginkan dan mengambil satu hisapan terakhir, oleh karena itu disebut sebagai “metode investasi rokok bekas”.

Dengan begitu, investasi saham murah terlihat menguntungkan. Namun, sebagai investor yang kompeten, kita tidak boleh hanya memperhatikan keuntungan, tetapi juga harus memperhitungkan risiko.

Risiko investasi saham murah utamanya berasal dari tiga aspek:

 a. Harapan Penghentian Perdagangan dan Kebangkrutan

Saham murah pada dasarnya adalah saham-saham yang berada di ambang batas penghentian perdagangan. Oleh karena itu, saham-saham semacam ini memiliki fundamental yang sangat buruk. Saham-saham yang selalu menghadapi risiko penghentian perdagangan dan kebangkrutan dapat mengalami penurunan harga yang tajam, dan investor harus siap menghadapi risiko penurunan saham akibat likuiditas yang rendah dan ekspektasi rendah dari para pemegang saham.

 b. Rentan Terhadap Manipulasi Harga

Karena harga saham murah dan volume perdagangannya kecil, seringkali hanya diperlukan sejumlah besar dana untuk membuatnya mengalami fluktuasi yang tajam. Oleh karena itu, saham-saham murah sangat rentan terhadap manipulasi oleh dana-dana besar, yang bertujuan untuk menarik investor ritel dan pada akhirnya mengambil keuntungan dari mereka.

 c.  Komisi Transaksi

Karena kualitas saham murah sudah buruk, saham-saham semacam ini tidak akan dianggap sebagai objek investasi nilai. Oleh karena itu, sebagian besar investor yang bertransaksi saham murah adalah spekulator di pasar, yang lebih cenderung melakukan transaksi seringkali melalui teknik perdagangan atau emosi perdagangan, yang menghasilkan biaya komisi transaksi yang besar.

Itulah risiko-risiko terkait dengan bertransaksi saham murah, apakah Anda tidak setuju jika ini mirip dengan “bertaruh batu” di pasar batu giok?

Sebenarnya, di pasar saham, risiko selalu ada, selain dari risiko saham murah, ada juga dua risiko investasi paling umum lainnya: risiko margin dan risiko investasi itu sendiri.

 2. Risiko Margin

Risiko margin terutama berasal dari risiko likuidasi paksa. Likuidasi paksa adalah ketika posisi investasi seorang investor terpaksa dijual sebagian atau seluruhnya secara paksa.

Mengapa risiko ini bisa terjadi? Ini mungkin disebabkan oleh ketidaktahuan investor terhadap aturan perdagangan saham AS.

 a. Likuiditas yang tersisa setelah semalam tidak mencukupi.

Di aplikasi Tiger Trade, Anda dapat melihat tingkat likuiditas yang tersisa di akun investasi dengan mengklik “Trading”. Di sini, kami ingin menekankan agar Anda selalu memantau status pengelolaan risiko akun investasi Anda.

Sebagian besar waktu, Anda dapat mengambil langkah-langkah sendiri untuk melakukan likuidasi secara proaktif dengan memeriksa nilai pengelolaan risiko Anda secara teratur. Misalnya, jika status risiko likuiditas saat berhari-hari bebas risiko atau sangat aman, maka Anda dapat merasa aman. Namun, jika status risiko menunjukkan bahaya atau sangat berbahaya, ini menunjukkan bahwa akun Anda mungkin akan dijual sebagian atau seluruhnya secara paksa sebelum penutupan hari perdagangan.

Biasanya, sekitar 10 menit sebelum penutupan hari perdagangan, pialang akan melakukan pemeriksaan risiko likuiditas untuk posisi akun yang ditahan semalam.

Pada titik ini, nilai risiko likuiditas semalam harus lebih besar dari nol, jika tidak, sebagian dari posisi akan dijual sebelum penutupan untuk memastikan risiko likuiditas semalam positif.

 b.  Memaksa Penutupan Posisi

Banyak orang suka melakukan aksi jual singkat (shorting) di pasar saham AS, namun perlu diingat bahwa melakukan aksi jual singkat pada dasarnya adalah jenis transaksi marjin. Selain memantau nilai risiko likuiditas akun Anda, Anda juga harus berhati-hati terhadap risiko memaksa penutupan posisi. Berbeda dengan membeli saham dengan uang pinjaman, melakukan aksi jual singkat melibatkan meminjam saham dari pialang. Ketika harga saham bergerak melawan prediksi Anda, dan terus naik, persyaratan marjin akan terus meningkat. Ini berarti bahwa Anda mungkin akan dijual sebagian atau seluruhnya secara paksa karena kekurangan marjin.

Anda mungkin masih ingat tentang rasio long versus short yang pernah kami diskusikan. Ketika saham dengan rasio short yang tinggi mengalami lonjakan, banyak investor short cenderung melakukan penutupan posisi secara mendadak. Hal ini dapat menyebabkan tekanan beli yang lebih tinggi, mendorong harga saham lebih tinggi, situasi ini dikenal sebagai “squeeze”. Misalnya, jika Anda melakukan aksi jual singkat pada suatu saham dengan harga $10, dan harga saham naik menjadi $20, akun Anda akan mengalami kerugian. Pada titik ini, Anda mungkin akan melakukan pembelian kembali saham dengan harga $21, dan hal ini dapat memicu kenaikan lebih lanjut dalam harga saham, memaksa short lainnya untuk menutup posisi mereka, dan mendorong harga saham lebih tinggi lagi.

 c.  Pemanggilan Paksa

Ada juga risiko pemanggilan paksa dalam melakukan aksi jual singkat, yaitu ketika saham yang Anda lakukan aksi jual singkat untuknya dipanggil kembali.

Situasi ini bukan disebabkan oleh kekurangan margin di akun Anda, melainkan karena ketika saham yang Anda lakukan aksi jual singkat memiliki tingkat short yang sangat tinggi, tidak ada saham yang tersedia untuk dipinjam lagi di pasar. Oleh karena itu, pialang harus mengambil kembali saham dari orang-orang yang meminjamkannya untuk menutup posisi mereka.

Hal penting untuk diingat adalah bahwa hubungan antara short seller dan pemberi pinjaman saham tidak seimbang. Pemberi pinjaman saham memiliki hak untuk meminta kembali saham kapan saja. Jika terjadi pemanggilan, pialang biasanya akan mencoba untuk mencari kembali saham dari pasar lain untuk menggantikan saham yang dipinjam sebelumnya. Namun, jika tidak ada saham yang tersedia di pasar, dan pemberi pinjaman memutuskan untuk memanggil kembali saham secara resmi, posisi short Anda mungkin akan dipanggil kembali.

Risiko ini berasal dari batasan dari bisnis peminjaman saham itu sendiri, dan ini adalah sesuatu yang penting untuk dipahami.

Setelah mempelajari risiko dari bisnis peminjaman saham, mari kita lanjutkan dengan risiko dari investasi itu sendiri.

 3. Risiko dari Investasi Itu Sendiri

Setiap bentuk investasi pasti memiliki risiko, hal ini dipahami oleh sebagian besar investor. Secara ketat, hampir setiap aset di pasar investasi memiliki risiko. Namun, investasi itu sendiri dapat dikaitkan dengan dua jenis risiko utama: risiko sistemik dan risiko tidak sistemik. 

 a. Risiko Sistemik (Risiko Sistematis)

Risiko sistemik, juga dikenal sebagai risiko menyeluruh atau risiko tidak dapat dihindari, adalah jenis risiko yang tidak dapat dihindari melalui diversifikasi portofolio investasi.

Pertimbangkan, jenis risiko apa yang tidak dapat dihindari bahkan dengan diversifikasi portofolio? Hal ini cukup mudah untuk dimengerti, seperti perang, pergantian pemerintahan, bencana alam, siklus ekonomi, inflasi, krisis energi, dan penyesuaian kebijakan makro.

Risiko sistemik dapat berdampak buruk pada seluruh pasar saham atau sebagian besar saham. Misalnya, jika terjadi krisis ekonomi global atau krisis ekonomi di suatu negara, inflasi yang tinggi dan berkepanjangan, bencana alam besar, dan sebagainya. Jika hal ini terjadi, konsekuensinya akan bersifat universal, dan semua saham akan mengalami penurunan nilai, dan tidak akan dapat dihindari dengan membeli saham lain.

Artinya, ketika risiko sistemik terjadi, semua investor akan mengalami kerugian besar, seperti yang terjadi selama krisis keuangan tahun 2008, yang tidak hanya mempengaruhi saham, tetapi juga aset safe haven seperti emas yang turun drastis.

Namun, Anda tidak perlu khawatir, karena pencegahan risiko sistemik di sistem keuangan adalah sesuatu yang harus dipertimbangkan dan diwaspadai oleh negara dan pemerintah, dan probabilitas terjadinya relatif rendah. 

 b. Risiko Tidak Sistemik (Risiko Tak Sistematis)

Risiko tidak sistemik adalah risiko yang dapat didiversifikasi atau dihindari. Misalnya, fluktuasi harga saham yang disebabkan oleh faktor-faktor operasional perusahaan, atau risiko-risiko dalam suatu industri tertentu, semuanya termasuk dalam kategori risiko tidak sistemik.

Jadi, bagaimana cara mengurangi risiko tidak sistemik ini? Sangat mudah, dengan melakukan diversifikasi investasi saham Anda.

Diversifikasi investasi berarti memegang berbagai saham dari berbagai perusahaan, sehingga membuat volatilitas portofolio investasi Anda menjadi lebih rendah, dan tidak akan terpengaruh secara signifikan oleh penurunan drastis atau kenaikan tajam dari satu saham tertentu.

Berikut terjemahan teks tersebut ke dalam bahasa Indonesia:

Contoh sederhana, jika Anda memiliki keyakinan terhadap suatu perusahaan, merasa bahwa kualitas keuangan perusahaan tersebut baik, dan memiliki potensi besar di masa depan, sehingga Anda memutuskan untuk menginvestasikan sejumlah 1 juta dolar AS. Namun, jika terungkap bahwa perusahaan tersebut melakukan kecurangan keuangan, Anda kemungkinan besar akan mengalami kerugian sebesar 50%.

Namun, jika Anda membagi dana Anda ke dalam 10 perusahaan yang berbeda, masing-masing hanya diinvestasikan sejumlah 100 ribu dolar AS, asumsikan salah satu perusahaan mengalami kebangkrutan dan mengakibatkan kerugian sebesar 50%, bahkan jika perusahaan lainnya tidak memberikan keuntungan apapun, secara keseluruhan, Anda hanya akan mengalami kerugian sekitar 5%, yang masih berada dalam batas risiko yang dapat Anda terima.

Tentu saja, manfaat dari diversifikasi investasi adalah mengurangi risiko yang bersifat non-sistemik, namun juga dapat membuat pengembalian investasi Anda lebih stabil. Jika dalam portofolio investasi Anda muncul “dark horse” (saham yang mendadak sangat menguntungkan), karena dana tersebar, Anda hanya akan mendapatkan keuntungan kecil.

Namun, dalam jangka panjang, strategi investasi yang terdiversifikasi cenderung lebih stabil, dengan tingkat keyakinan jangka panjang yang relatif tinggi. Meskipun risiko sistemik sulit untuk dikendalikan, namun dengan mengurangi risiko non-sistemik, total risiko investasi juga akan menurun dengan seimbang. Memahami dengan benar risiko-risiko ini akan membantu Anda untuk mempersiapkan diri dengan baik dan mendapatkan keuntungan dalam jangka panjang di pasar saham