Memahami matematika kerugian pada akhirnya harus diterjemahkan ke dalam konstruksi portofolio. Tidak semua aset defensif menawarkan kualitas perlindungan yang sama. Menggabungkan persepsi keselamatan dengan ketahanan terhadap sisi negatifnya adalah sebuah kesalahan yang merugikan. Treasury AS, misalnya, memiliki perlindungan struktural yang telah teruji: likuiditas yang dalam, dukungan pemerintah, dan rekam jejak yang terbukti dalam mempertahankan nilai selama penarikan ekuitas.
Sebaliknya, kredit swasta mungkin menawarkan imbal hasil yang menarik namun dapat menutupi risiko karena likuiditas dan transparansi harga yang terbatas. Dalam periode stres yang parah, harga mungkin tidak sama dengan pasar umum. Sebaliknya, likuiditas bisa menjadi terbatas.
Ini adalah perbedaan yang penting. Investasi yang benar-benar beragun aset, di mana agunan keras seperti real estat, peralatan, atau piutang mendasari nilai, memberikan dasar pemulihan yang lebih konkrit dan dapat ditegakkan secara hukum. Proyeksi arus kas saja bukanlah jaminan.
*Wealthspring Capital LLC (WSC) adalah penasihat investasi yang terdaftar di SEC. Pendaftaran di SEC tidak berarti tingkat keterampilan atau pelatihan tertentu. Informasi yang disajikan dalam artikel ini hanya untuk tujuan pendidikan dan bukan merupakan nasihat investasi individual. Semua investasi mengandung risiko, termasuk kemungkinan hilangnya pokok. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan.