Almanack Charlie yang malang: Kecerdasan dan Kebijaksanaan Penting Charles T. Munger. 2023. Diedit oleh Peter D. Kaufman. Pers Garis.
Tidak ada kekurangan nasihat untuk memperbaiki pola makan kita. Ada “pakar” untuk setiap selera: mulai dari dokter dan ahli gizi hingga anggota Kongres (yang pada tahun 2011 mendefinisikan pizza sebagai sayuran) dan influencer media sosial. Perusahaan makanan mempunyai pendapatnya sendiri. Banyaknya bimbingan yang bersaing sangat banyak, namun akal sehat dan kebijaksanaan dari orang yang lebih tua dapat membimbing kita menuju pilihan terbaik.
Tidak ada kekurangan panduan untuk meningkatkan hasil investasi kita. Mendiang Charlie Munger — yang sudah lama menjadi wakil ketua Berkshire Hathaway — menawarkan resepnya sendiri untuk kesuksesan investasi, dan ini sangat mirip dengan akal sehat pola makan yang menginformasikan waktu makan beberapa dekade lalu. Di dalam Almanack Charlie yang malang: Kecerdasan dan Kebijaksanaan Penting Charles T. Munger, Munger menyajikan kebijaksanaan sederhana tentang nilai dan penilaian yang terakumulasi selama hampir satu abad. Contoh-contohnya diselingi dengan ungkapan-ungkapan yang mudah diingat, seperti kegunaan “pria berkaki satu dalam kontes a**-menendang” dan pria yang hanya memiliki palu dan menganggap setiap masalah bagaikan paku.
Meskipun Munger, yang meninggal pada tanggal 28 November 2023, mengetahui unsur-unsur kesuksesan, ia dengan cepat menampik kecemburuan fisika dan ketepatan yang salah dari para ahli keuangan, serta hipotesis pasar efisien, yang mengasumsikan adanya penggabungan segera informasi baru ke dalam harga pasar. sekuritas. Bagaimana kita bisa menjelaskan kesuksesan investasinya yang luar biasa dan bertahan lama bersama rekannya di Berkshire, Warren Buffett, jika pasar benar-benar efisien atau jika kesuksesan memerlukan daya komputasi yang terus meningkat? (Namun, pembaca yang cerdas akan mengenali hal itu Berkshire menggunakan leverage dan memiliki alat investasi yang tidak tersedia bagi sebagian besar investor; ia dapat membeli perusahaan secara langsung, dan neraca keuangannya yang kuat memungkinkan transaksi yang dipesan lebih dahulu dan menguntungkan dengan perusahaan-perusahaan yang berada dalam kesulitan — misalnya, Saudara Salomo dan Goldman Sachs).
Almanack Charlie yang malang, pertama kali diterbitkan pada tahun 2005, merupakan penerbitan ulang dengan kata pengantar baru oleh pendiri Stripe, Inc., (dan Stripe Press), John Collison. Mengikuti tiga kata pengantar asli yang ditulis oleh Buffett, Munger, dan penyusun almanak Peter D. Kaufman, buku ini menampilkan tiga bab pengantar — sebuah “potret” kehidupan Munger, kenangan dan anekdot dari anak-anaknya, dan ringkasan “pendekatannya terhadap kehidupan, pembelajaran, dan pengambilan keputusan” — diikuti oleh 11 ceramah yang diberikan antara tahun 1986 dan 2005. Ceramah terakhir Munger direvisi dan diperluas secara substansial dari tiga pidato yang diberikan antara tahun 1992 dan 1995 dan berfungsi sebagai penutup buku untuk bab pengantar ketiga. Salah satu bab di akhir buku dapat berfungsi sebagai eksposisi komprehensif, tetapi buku ini diperkuat melalui pengulangan pelajaran dan kecerdasan Munger. Susunan kronologis pembicaraannya juga memberi pembaca wawasan tentang evolusi kebijaksanaannya (kecerdasan sudah ada sejak awal). Almanak bukan merupakan buku teks melainkan lebih berupa serangkaian obrolan hangat di tepi api unggun, dan seperti halnya benang merah dari orang-orang tua kita, pengulangannya dapat menimbulkan keluh kesah tetapi juga memastikan bahwa pelajaran tersebut bertahan lama.
Sebagian besar pembicaraan diikuti dengan refleksi singkat oleh Munger dan beberapa highlight dari sesi tanya jawab (Q&A) audiens. Misalnya, seorang peserta menanyakan cara meniru model kesuksesan Berkshire. Tanggapan Munger menggarisbawahi nilai kebijaksanaan dibandingkan formula atau jalan pintas. Pertama, sistem Munger dan Buffett bukanlah formula rahasia melainkan, kisi-kisi model mental yang menantang asumsi dan menilai risiko penurunan dari berbagai perspektif. Kedua, mereka fokus pada bidang-bidang di mana mereka memiliki keunggulan kompetitif atau setidaknya bidang-bidang di mana mereka tidak dirugikan (karena itulah keengganan tradisional Berkshire untuk berinvestasi pada saham-saham teknologi – bisnis yang mereka klaim tidak mereka pahami dengan baik).
Dalam salah satu analogi dari berbagai minatnya, Munger menggunakan jembatan permainan kartu untuk menunjukkan pentingnya menggunakan semua model yang tersedia dan pentingnya interaksi model. Pemain yang sukses mengomunikasikan kekuatan dan kelemahan tangan mereka melalui penawaran strategis dan kemudian memanfaatkan informasi tersebut melalui permainan kartu yang cerdik dan terampil. Investor yang pernah menghadiri salah satu konvensi dan pertemuan tahunan Berkshire Hathaway di akhir pekan mungkin sudah mengetahui hubungan antara minat Munger terhadap jembatan dan luasnya kepemilikan investasi Berkshire. Peserta di lantai konvensi mungkin telah menendang (sambil mengenakan sepatu bot Justin Brands) ban kereta es krim Dairy Queen atau pesawat NetJets atau gerbong Kereta Api Burlington Northern dan Santa Fe dan kemudian menyaksikan Munger dan Buffett mampir untuk bergandengan tangan di samping- kecocokan jembatan duplikat area. Di arena sebelah, wawasan pasar Munger dan Buffett akan ditampilkan secara hidup pada sesi tanya jawab pertemuan tahunan tersebut. Almanack Charlie yang malang merangkai kebijaksanaan temporal dari pertemuan tahunan berturut-turut — di mana, pertanyaan sering kali berfokus pada peristiwa pasar terkini — menjadi serangkaian pelajaran hidup dan panduan investasi yang komprehensif dan sama hidup, sehingga menghasilkan pendamping filosofis dari pengalaman langsung pertemuan tahunan Berkshire.
Pendekatan berbagai model mencakup pengelolaan risiko penurunan, yang mana Munger mengutip ahli aljabar Carl Jacobi (“balikkan, selalu balikkan”) dan memberikan contoh praktis dalam metodologi yang digunakan oleh Charles Darwin saat ia mengembangkannya. Tentang Asal Usul Spesies. Pelajaran tambahan diambil dari daftar tutor yang beragam: Demosthenes, Jack Welch, George Bernard Shaw, BF Skinner, dan, tentu saja, Ben Franklin. Munger juga menyukai istilah “lollapalooza”, yang berarti interaksi sinergis dari berbagai bias, efek, atau model. Tidak jelas apakah dia mengenal musisi Perry Farrell, yang baru-baru ini mempopulerkan istilah tersebut.
Kritik terhadap buku ini sedikit. Gaya Munger mungkin tampak ketinggalan jaman; dia kebanyakan menggunakan contoh-contoh laki-laki dan menggunakan ungkapan-ungkapan seperti “seni taruhan yang jantan.” Namun mengingat ia hidup sampai usia 99 tahun, pembaca mungkin mengabaikan kelemahan ini dan fokus pada kebijaksanaannya. Namun, beberapa contoh Munger lebih tua dibandingkan yang lain. Seperti yang diharapkan, Demosthenes dan Franklin menua dengan baik. (Tidak jelas apakah Munger mengenal salah satu dari mereka.) Jack Welch, mantan CEO General Electric, lebih dari satu kali diidentifikasi sebagai pemimpin yang patut dicontoh, namun buku-buku terbaru tentang kepemimpinan Welch sangatlah penting. Karena buku ini diterbitkan ulang, Munger tidak diberikan refleksi lebih lanjut.
Kritik terakhir namun halus adalah bahwa Munger sering kali mengolok-olok akademi tersebut karena melakukan pendekatan tertutup terhadap pendidikan pasca-sekolah menengah, dan menyatakan bahwa akan jauh lebih efektif jika universitas mendorong pengembangan pendekatan interdisipliner – sebuah kisi-kisi model mental, dalam istilahnya sendiri. Meskipun dia kritis terhadap pendidikannya sendiri, dia tetap menjadi contoh yang baik dalam pendekatan kisi-kisi yang dia sukai. Sulit dipercaya bahwa pengalamannya di Universitas Michigan, Caltech, dan Universitas Harvard tidak melakukan apa pun untuk memajukan perkembangannya sendiri dalam membangun berbagai model mental yang ia gunakan untuk meraih kesuksesan nyata.
Buku ini adalah bacaan yang sangat diperlukan yang akan bermanfaat bagi para profesional investasi dan investor ritel. Para penyembah sejati, termasuk mereka yang pernah menghadiri pertemuan tahunan Berkshire Hathaway, mungkin menganggap edisi ketiga buku ini — yang diterbitkan pada tahun 2006 sebagai buku meja kopi yang lebih besar dengan tata letak gambar yang indah, termasuk kenang-kenangan dari kehidupan dan karier Munger — layak untuk dicari. dari penjual buku bekas. Bagi kita semua, peluncuran kembali kecerdasan dan kebijaksanaan Munger yang melimpah merupakan perayaan kesuksesan hampir satu abad dan pantas untuk berada di urutan teratas daftar bacaan kita.
Jika Anda menyukai postingan ini, jangan lupa berlangganan Investor yang giat Dan itu Pusat Penelitian dan Kebijakan CFA Institute.
Semua posting adalah pendapat penulis. Oleh karena itu, pendapat tersebut tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat investasi, dan pendapat yang diungkapkan juga tidak mencerminkan pandangan CFA Institute atau perusahaan tempat penulis menulis.
Pembelajaran Profesional untuk Anggota CFA Institute
Anggota CFA Institute diberi wewenang untuk menentukan sendiri dan melaporkan sendiri kredit pembelajaran profesional (PL) yang diperoleh, termasuk konten tentang Investor yang giat. Anggota dapat mencatat kredit dengan mudah menggunakan mereka pelacak PL online.